9月美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為13.4萬(wàn)，比市場(chǎng)預(yù)期少增5.1萬(wàn)人，只有預(yù)期的70%左右，但分析人士仍認(rèn)為美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)基本面良好，9月報(bào)告的表現(xiàn)正常。

華爾街見(jiàn)聞總結(jié)發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)評(píng)論大多認(rèn)為，9月新增就業(yè)數(shù)據(jù)明顯受天氣問(wèn)題影響，具體來(lái)說(shuō)，“元兇”是颶風(fēng)Florence。去年颶風(fēng)Harvey肆虐時(shí)也有過(guò)就業(yè)波動(dòng)，這并不算真正的意外。

考慮到颶風(fēng)影響以及前兩個(gè)月就業(yè)人數(shù)顯著上修，9月就業(yè)意外弱于預(yù)期并沒(méi)有反映勞動(dòng)力市場(chǎng)保持強(qiáng)健的真實(shí)水平。何況9月失業(yè)率還進(jìn)一步下降，薪資增長(zhǎng)穩(wěn)健，9月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告非但不“弱”，反而還有些強(qiáng)勁，只有新增就業(yè)這一個(gè)暫時(shí)的“槽點(diǎn)”而已。

9月颶風(fēng)影響嚴(yán)重 前兩月上修預(yù)示“美好”前景

關(guān)于颶風(fēng)有多大影響，發(fā)布非農(nóng)數(shù)據(jù)的美國(guó)勞工部勞動(dòng)統(tǒng)計(jì)局(BLS)有數(shù)據(jù)為證：9月有29.9萬(wàn)人因壞天氣沒(méi)有工作，這類失業(yè)者比往年9月的歷史平均水平多了21.4萬(wàn)人。9月還有148.9萬(wàn)通常做全職工作的人出于天氣原因選擇做兼職工作。9月休閑與酒店業(yè)就業(yè)人數(shù)環(huán)比減少了1.7萬(wàn)人。

另外華爾街見(jiàn)聞發(fā)現(xiàn)，9月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，今年7月和8月的新增就業(yè)人數(shù)均大幅上修，分別較前值增加1.8萬(wàn)人和6.9萬(wàn)人、增幅分別為12%和34%，合計(jì)增加8.7萬(wàn)人，比9月較市場(chǎng)預(yù)期少增的人數(shù)還多出3.6萬(wàn)人。這可能給9月人數(shù)未來(lái)上修提供了“暗示”，換句話說(shuō)，9月數(shù)據(jù)未來(lái)可能有不小的上行空間。

Jefferies駐紐約的貨幣市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tom Simons就指出，8月新增就業(yè)人數(shù)得到了大幅上修，9月本身數(shù)據(jù)弱于預(yù)期完全是因?yàn)轱Z風(fēng)影響，所以可能要看看下個(gè)月的修正后結(jié)果。

其他就業(yè)指標(biāo)傳遞向好信號(hào) 市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息

Simons提到，去年9月颶風(fēng)Harvey肆虐期間就業(yè)市場(chǎng)也出現(xiàn)過(guò)同樣的變化。今年9月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告中的家庭調(diào)查更有說(shuō)服力，調(diào)查顯示家庭就業(yè)大增、家庭失業(yè)率下降。

Pantheon Macro的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ian Shepherdson則是提到，9月私人部門的新增非農(nóng)就業(yè)者只有12.1萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于本周三公布的9月ADP私人部門就業(yè)人數(shù)23萬(wàn)，這是因?yàn)榉寝r(nóng)這種官方統(tǒng)計(jì)經(jīng)常受到惡劣天氣的影響。ADP統(tǒng)計(jì)的是用人單位的工資單，無(wú)論勞動(dòng)者有沒(méi)有拿到當(dāng)月的薪水，都算就業(yè)者，可非農(nóng)就業(yè)報(bào)告只把調(diào)查期間拿到薪水的人算為就業(yè)者。

同時(shí)華爾街見(jiàn)聞注意到，9月非農(nóng)報(bào)告中的失業(yè)率由3.8%降至3.7%，平均時(shí)薪的環(huán)比和同比增速均符合市場(chǎng)預(yù)期，分別為0.3%和2.8%，只比8月增速低了0.1個(gè)百分點(diǎn)。它們都沒(méi)有9月新增就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)得那么差。

(上圖來(lái)自華爾街見(jiàn)聞數(shù)據(jù)頻道)

德意志銀行駐紐約的高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Luzzetti指出，上一次看到9月這么低的失業(yè)率還是在20世紀(jì)60年代末和70年代初，也就是將近五十年前。薪資的同比增速也仍然和美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期的3%保持一致。假如美國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有受到任何沖擊，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年12月仍會(huì)加息。

Natixis駐美國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joseph LaVorgna用Goldilocks(金發(fā)姑娘)這個(gè)詞比喻當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)既不過(guò)熱也不受抑制的均衡現(xiàn)狀。他說(shuō)，至少和最近這些年的歷史表現(xiàn)相比，目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)相當(dāng)好，雖然不是上世紀(jì)90年代末那種繁榮，但已經(jīng)很好了。

巧的是，非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)布前，本周美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在公開(kāi)講話中兩次用到了“相當(dāng)正面”(remarkably postive)來(lái)評(píng)價(jià)美國(guó)經(jīng)濟(jì)，也展示了他很看好經(jīng)濟(jì)前景的態(tài)度。

本周三鮑威爾由此重申了進(jìn)一步循序漸進(jìn)加息的立場(chǎng)，認(rèn)為按照現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，已經(jīng)再也不需要低利率，美聯(lián)儲(chǔ)要循序漸進(jìn)地轉(zhuǎn)向既不寬松也不緊縮的中性利率，而現(xiàn)在距離中性利率還有“一段長(zhǎng)路”。

值得注意的是，非農(nóng)報(bào)告公布后，各期限美債收益率進(jìn)一步刷新多年最高。數(shù)據(jù)剛發(fā)布時(shí)，10年期美債收益率從3.1949%跌至3.1854%，下跌近1個(gè)基點(diǎn)。但15分鐘內(nèi)迅速探底回升，跳漲4.5個(gè)基點(diǎn)至3.2309%，創(chuàng)2011年5月以來(lái)最高，打破了此前一日創(chuàng)下的七年新高紀(jì)錄3.2305%。

State Street的首席投資策略師Michael Arone認(rèn)為，美債收益率似乎看到了非農(nóng)數(shù)據(jù)背后美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的真正實(shí)力，在告訴大家，這還會(huì)是一份穩(wěn)健的、強(qiáng)勁的報(bào)告。剛開(kāi)始，大家看到就業(yè)數(shù)據(jù)遜于預(yù)期，現(xiàn)在看到表象之下，這還是一份有點(diǎn)穩(wěn)健的報(bào)告，那么可能利率就還會(huì)不斷進(jìn)一步走高。

關(guān)鍵詞： 數(shù)據(jù) 市場(chǎng)