前不久，一則公告將清華紫光拉入了人們的視野。

相關(guān)債權(quán)人以清華紫光不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)且明顯缺乏清償能力，具備重整價(jià)值和重整可行性為由，向法院申請(qǐng)對(duì)集團(tuán)進(jìn)行破產(chǎn)重整。

無(wú)力到期償還債務(wù)、缺乏清償能力、破產(chǎn)重整……這些字眼或許在企業(yè)競(jìng)技之中并不陌生，但安在清華紫光身上，就顯得無(wú)比違和。

(資料圖片僅供參考)

清華紫光被稱(chēng)為中國(guó)最牛校企，倚靠清華大學(xué)的強(qiáng)大科研實(shí)力和人力財(cái)力資源發(fā)展的芯片巨頭，資產(chǎn)近3000億元。這樣一家實(shí)力強(qiáng)勁的知名校企，怎么會(huì)資不抵債并面臨破產(chǎn)重組？

始于技術(shù)，最強(qiáng)校辦企業(yè)崛起1992年，鄧小平南巡，掀起一股下海大浪潮，許多名企，如聯(lián)想、海爾、健力寶等品牌，都在這個(gè)時(shí)期創(chuàng)建發(fā)展。一年后，1993年，清華紫光便在這樣改革開(kāi)放的浪潮中踏浪而生了。

清華紫光的誕生，可謂是萬(wàn)事俱備，東風(fēng)也來(lái)吹。

相對(duì)比從單元房發(fā)家的華為、從瀕臨破產(chǎn)的冰箱廠起步的海爾，清華紫光成立的條件可謂得天獨(dú)厚，成為了“別人家的孩子”，剛剛起步就贏在了起跑線上。

有著清華大學(xué)的背景，資金人才自然樣樣不缺，還有時(shí)任清華大學(xué)科研處副部長(zhǎng)的張本正出任CEO。

在諸多條件的扶持下，清華紫光不負(fù)眾望，推出了許多具有創(chuàng)新意義的產(chǎn)品，經(jīng)受住市場(chǎng)的考驗(yàn)，獲得了消費(fèi)者的青睞。

紫光掃描儀、紫光輸入法、紫光u盤(pán)、紫光mp4，還有后來(lái)的組裝電腦，樣樣都是當(dāng)時(shí)的爆款產(chǎn)品，清華紫光成為當(dāng)時(shí)不折不扣的科技產(chǎn)品“大拿”。

上世紀(jì)90年代末，由清華紫光自主研發(fā)的紫光掃描儀打破了進(jìn)口掃描儀占據(jù)中國(guó)市場(chǎng)的局面，推出一年便登上全國(guó)銷(xiāo)量第一的寶座。

值得一提的是，在當(dāng)時(shí)，清華紫光是全國(guó)唯一一家自主研發(fā)生產(chǎn)掃描儀的企業(yè)，銷(xiāo)量曾一度超過(guò)臺(tái)灣著名廠商Microtek。當(dāng)年媒體報(bào)道的數(shù)據(jù)顯示，1999年第三季度，清華紫光的掃描儀銷(xiāo)售量達(dá)到3.10萬(wàn)臺(tái)，市場(chǎng)占有率超過(guò)了30%。

不僅如此，清華紫光憑借著自身的優(yōu)勢(shì)，還叩開(kāi)了國(guó)外的大門(mén)，一度在國(guó)外市場(chǎng)上占據(jù)一席之地。

之后，隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展及電腦的普及。人們對(duì)電腦輸入的需求越來(lái)越高，而原來(lái)的智能ABC輸入法只能依照拼音打字，錄入程序繁瑣，效率低下。同時(shí)，那時(shí)還有五筆、鄭碼、王碼等等各種輸入法夾雜其中。

而此時(shí)，清華紫光的拼音輸入法的出現(xiàn)，打破了這個(gè)僵局。

1999年，清華紫光在考拉輸入法的基礎(chǔ)上，推出紫光拼音輸入法，開(kāi)辟了輸入法的新時(shí)代。不同于傳統(tǒng)的ABC輸入法，紫光輸入法有許多新功能：智能聯(lián)想、自動(dòng)調(diào)整字序、自動(dòng)糾錯(cuò)、用戶個(gè)性化定制等等。這些功能到現(xiàn)在都還被主流輸入法應(yīng)用。

1997年，清華紫光營(yíng)業(yè)額便已突破10億，這個(gè)數(shù)字在當(dāng)時(shí)的中國(guó)已經(jīng)算得上是天文數(shù)字，憑借實(shí)力，清華紫光也成為當(dāng)時(shí)校辦企業(yè)的典范。1999年，紫光股份上市，可謂無(wú)限風(fēng)光。

時(shí)代的車(chē)輪滾滾向前，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)如逆水行舟，不進(jìn)則退。

清華紫光雖然出生即巔峰，但在這些產(chǎn)品推出之后便沒(méi)有更加強(qiáng)力的產(chǎn)品推出，面對(duì)不斷更新的市場(chǎng)與越來(lái)越多的競(jìng)爭(zhēng)者加入，清華紫光在后來(lái)的發(fā)展中便顯得有些乏力。

搜狗2006年推出第一款為互聯(lián)網(wǎng)而生的輸入法，將搜素引擎加入輸入法之中，創(chuàng)造了一個(gè)“活字庫(kù)”。再到后來(lái)，百度、騰訊等以互聯(lián)網(wǎng)公司為背景的企業(yè)不斷入局輸入法市場(chǎng)，紫光輸入法變得越來(lái)越暗淡。

同時(shí)，金士頓的引入與朗科閃存u盤(pán)的推出，也在不斷“蠶食”著清華紫光的市場(chǎng)份額。

資本沉浮，風(fēng)光背后處處埋雷實(shí)際上，清華紫光產(chǎn)品的市場(chǎng)份額不斷被擠壓的同時(shí)，企業(yè)管理并沒(méi)有放棄競(jìng)爭(zhēng)，而是將目光放到了來(lái)錢(qián)更快的資本市場(chǎng)。

1998年，清華紫光用兩個(gè)多億投資了北京一家小藥廠，改名為北京清華紫光制藥廠。一家科技企業(yè)，突然轉(zhuǎn)行制藥，讓人多少覺(jué)得有些無(wú)厘頭。

并且，這家制藥廠并沒(méi)給清華紫光帶來(lái)收益，反而因空有廠房設(shè)備而沒(méi)有能拿得出手的產(chǎn)品，最后造成了巨額虧損。

2000年，清華紫光收購(gòu)湖南古漢集團(tuán)。

據(jù)媒體報(bào)道，這家公司不僅長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)困難，還長(zhǎng)期隱瞞不良資產(chǎn)，光是壞賬就讓清華紫光賠了8700多萬(wàn)。為了續(xù)命，還不斷向清華紫光吸血，靠清華紫光的擔(dān)保貸款過(guò)活，多的時(shí)候貸款加起來(lái)接近2個(gè)億。

2001年清華紫光設(shè)立山西清華紫光制藥股份有限公司，由清華紫光做貸款擔(dān)保。不想正巧趕上熊市，公司一賠再賠，清華紫光最后不得不通過(guò)賣(mài)其他公司的股票來(lái)履行擔(dān)保責(zé)任。

清華紫光前期積累的資本，慢慢在一次一次的投資失敗中流失，成了空殼，為了生存，還不得不依靠賣(mài)保健品維持。

而此時(shí)，一個(gè)名叫趙偉國(guó)的清華校友出現(xiàn)了，自此之后，在未來(lái)的很長(zhǎng)一段時(shí)間里，他與清華紫光的命運(yùn)糾結(jié)在一起。

趙偉國(guó)和他的“芯片夢(mèng)”趙偉國(guó)也算是個(gè)能人。

從新疆農(nóng)村考到清華，成為人們口中的“逆襲者”。清華大學(xué)畢業(yè)后，他開(kāi)始了自己的資本之旅，曾做過(guò)71家公司的法人代表，116家公司的高管，年輕時(shí)去新疆投資房地產(chǎn)、天然氣。

“帶100萬(wàn)元去新疆，回來(lái)的時(shí)候已經(jīng)賺到45億，獲利4500倍”，這一切讓趙偉國(guó)賺得盆滿缽滿。

其實(shí)，在趙偉國(guó)內(nèi)心，一直懷揣著一個(gè)芯片夢(mèng)。

據(jù)趙偉國(guó)自己說(shuō)，他在第一次看到芯片，是在清華上學(xué)的時(shí)候。小小的芯片，巨大的功能，芯片重要，是電子產(chǎn)品的靈魂，而國(guó)內(nèi)卻無(wú)法制造，看著芯片上的英文字字母，一顆種子埋在趙偉國(guó)的心里：我們也要造出這樣的芯片。

此后，趙偉國(guó)還擔(dān)任過(guò)半導(dǎo)體公司同方微電子的總經(jīng)理，對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)也更加熟悉。

2009年，趙偉國(guó)帶資進(jìn)組，成為清華清華紫光的董事長(zhǎng)。

然后，他將面臨的是一個(gè)徹徹底底的“爛攤子”。

“資本猛人”的到來(lái)，真的能讓清華紫光看到曙光嗎？

實(shí)際上，在趙偉國(guó)加入清華紫光之后，并沒(méi)有叫停之前的“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”策略，而是變得更為毫無(wú)顧忌，外界認(rèn)為，這種方式，給清華紫光的未來(lái)發(fā)展留下了很多隱患。

買(mǎi)什么？趙偉國(guó)將眼光放在了他心心念念的芯片上。

趙偉國(guó)的“芯片情節(jié)”在他接手清華清華紫光后，體現(xiàn)得淋漓盡致。

在“從芯到云”戰(zhàn)略的指導(dǎo)下，清華紫光向芯片領(lǐng)域和云計(jì)算領(lǐng)域開(kāi)拓。清華紫光雖然是科技公司，但畢竟之前沒(méi)有芯片研發(fā)的基礎(chǔ)，芯片研究又不可操之過(guò)急，需要長(zhǎng)久的技術(shù)研發(fā)。在這種情況下，如何快速實(shí)現(xiàn)清華紫光的轉(zhuǎn)型？趙偉國(guó)的思路簡(jiǎn)單粗暴但有效：將別人做好的成果直接拿來(lái)用。

2013年，清華紫光貸款9億美元，以17.8億美元收購(gòu)手機(jī)芯片公司“展訊”。

2014年，又砸了9.1億美元收購(gòu)銳迪科微電子，和之前的展訊整合為“紫光展銳”。

2015年，清華紫光又狂撒25億美元收購(gòu)“新華三”51%股權(quán)，并且還取得了宏茂微電子的控股權(quán)。

不僅如此，清華紫光還將并購(gòu)的策略延伸到國(guó)外，接連并購(gòu)了法國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)立聯(lián)信、德國(guó)半導(dǎo)體巨頭奇夢(mèng)達(dá)。

十多年來(lái)，清華紫光連續(xù)發(fā)起過(guò)60余次并購(gòu)，將“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”做到了極致，資產(chǎn)也從66億元達(dá)到了2000多億元。那么，清華紫光真的“活”過(guò)來(lái)了嗎？

債臺(tái)高筑，昔日強(qiáng)企是否還有翻身機(jī)會(huì)？值得注意的是，清華紫光瘋狂并購(gòu)的背后，倚靠的是不斷增加的負(fù)債，雖然清華紫光身價(jià)2000多億元，可負(fù)債也達(dá)到了2000多億元，資債差不多可以相互抵消。

這也導(dǎo)致，企業(yè)流動(dòng)資金緊張，資金鏈條不穩(wěn)定，甚至可能發(fā)生斷裂，債券償還的不確定性也在增加。

資本的市場(chǎng)，最重要的就是講究一個(gè)回報(bào)，也就是利益。做投資也是如此。

雖然不斷地并購(gòu)已經(jīng)讓清華紫光的芯片產(chǎn)業(yè)推出了一些產(chǎn)品，但芯片產(chǎn)業(yè)還是需要長(zhǎng)時(shí)間投入，回報(bào)周期長(zhǎng)。這使得清華紫光在短時(shí)間內(nèi)難以應(yīng)付如此巨額貸款，債權(quán)人等不下去，于是便有了開(kāi)頭那則公告的內(nèi)容。

依據(jù)清華紫光發(fā)布的消息，集團(tuán)已經(jīng)于7月15日進(jìn)入司法重整程序，并稱(chēng)“引入有實(shí)力的戰(zhàn)略投資人，是未來(lái)清華紫光司法重整能否成功的關(guān)鍵”。

依據(jù)紫光股份2021年終報(bào)表的信息，雖然清華紫光營(yíng)業(yè)收入同比上漲20.11%，凈利潤(rùn)也同比上漲8.08%，但扣非凈利潤(rùn)同比下降4.90%，每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流下跌536.07%，說(shuō)明公司發(fā)展仍然存在不健康的發(fā)展，并且面臨一定的資金困難問(wèn)題。

清華紫光從憑借科技發(fā)家到依靠并購(gòu)生存，一路坎坷，都說(shuō)明：技術(shù)才是第一生產(chǎn)力。

作為一個(gè)科技型企業(yè)，只有真正踏實(shí)地提高技術(shù)水平，搞科技，搞研發(fā)，這才能一步一腳印地可持續(xù)發(fā)展。芯片雖也是高科技產(chǎn)品，但通過(guò)瘋狂并購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)發(fā)展，終究是只圖一時(shí)之需，卻處處埋雷，最后陷入了資不抵債的困境。

（本文由 財(cái)經(jīng)十三叔 團(tuán)隊(duì)原創(chuàng)，作者 白水 ，歡迎大家點(diǎn)擊關(guān)注、留言互動(dòng)交流）

參考資料：

金錯(cuò)刀：燒光1000億，被逼破產(chǎn)！曾比華為還狠的民族企業(yè)，快被掏空了？環(huán)球時(shí)報(bào)：被申請(qǐng)破產(chǎn)重整，3000億芯片巨頭清華紫光到底發(fā)生了什么？清華紫光官宣破產(chǎn)，3000億資產(chǎn)的芯片巨頭為何突然涼涼帥真財(cái)經(jīng)：清華紫光官宣破產(chǎn)，3000億資產(chǎn)的芯片巨頭為何突然涼涼BT財(cái)經(jīng)（青山白鷺）：曾經(jīng)比肩華為的清華紫光，為何瀕臨破產(chǎn)？和訊網(wǎng)：清華紫光負(fù)債2000億破產(chǎn)重整！董事長(zhǎng)趙偉國(guó)曾發(fā)豪語(yǔ)要買(mǎi)下臺(tái)積電新浪財(cái)經(jīng)：清華紫光2000億負(fù)債 背后的野心、運(yùn)氣與宿命長(zhǎng)安數(shù)碼君：重磅！清華紫光將進(jìn)行破產(chǎn)重組！?。∪~檀：巨無(wú)霸身背清華光環(huán)的高科技企業(yè)清華紫光 到底會(huì)不會(huì)破產(chǎn)？10.云掌財(cái)經(jīng)：?jiǎn)⒑剑寒?dāng)風(fēng)起時(shí)起于90年代的互聯(lián)網(wǎng)“光輝歲月”

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