赴港IPO申請(qǐng)失效的庫(kù)克音樂(lè)，在近期更新了招股說(shuō)明書，擬第二沖刺港股主板，相比第一次提交的招股說(shuō)明書，《證券日?qǐng)?bào)》記者發(fā)現(xiàn)，最新的版本補(bǔ)充了截至2018年9月30日前的業(yè)績(jī)情況，具體為，最新收入為8038.8萬(wàn)元;利潤(rùn)為622.1萬(wàn)元;毛利率達(dá)61.9%。

值得注意的是，庫(kù)克音樂(lè)已經(jīng)不止一次沖刺上市，公司于2016年8月4日登陸新三板上市，后來(lái)又在2017年11月20日新三板摘牌，繼而轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股。

二度港股IPO

根據(jù)港交所相關(guān)規(guī)則，提交上市申請(qǐng)的公司有一種狀態(tài)為沒(méi)有進(jìn)展也就是失效，失效的主要原因是招股書提交后，超過(guò)一定時(shí)間沒(méi)有上市且公司沒(méi)有持續(xù)更新數(shù)據(jù)，這意味著公司主動(dòng)擱置了上市計(jì)劃，如果想要再次上市，需要重新提交新的招股說(shuō)明書。從時(shí)間段來(lái)看，一般從第一次提交招股說(shuō)明書到下一次更新材料的周期為半年。

資料顯示，庫(kù)客音樂(lè)主要經(jīng)營(yíng)著兩大業(yè)務(wù)，一是非流行音樂(lè)訂閱及版權(quán)許可業(yè)務(wù)，二是智能音樂(lè)教育解決方案業(yè)務(wù)。

作為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)音樂(lè)提供商之一，庫(kù)客音樂(lè)的發(fā)展最早可追溯至2002年。按收益計(jì)，2017年庫(kù)客音樂(lè)已成長(zhǎng)為付費(fèi)訂閱互聯(lián)網(wǎng)非流行音樂(lè)服務(wù)提供商及數(shù)字非流行音樂(lè)版權(quán)分銷商，其于付費(fèi)訂閱互聯(lián)網(wǎng)非流行音樂(lè)服務(wù)市場(chǎng)及數(shù)字非流行音樂(lè)版權(quán)市場(chǎng)的市場(chǎng)份額分別為14.1%及30.7%。

更新后的招股說(shuō)明書顯示，2015年、2016年、2017年以及截至2018年9月30日，公司收益分別為4478.1萬(wàn)元、7364.6萬(wàn)元、1.25億元以及8038.8萬(wàn)元;銷售成本分別為1127.3萬(wàn)元、1901.3萬(wàn)元、4080.2萬(wàn)元以及3065.8萬(wàn)元;利潤(rùn)分別為1395.8萬(wàn)元、1899.5萬(wàn)元、3568.1萬(wàn)元以及622.1萬(wàn)元;毛利率分別為74.8%、74.2%、67.4%以及61.9%。

庫(kù)克音樂(lè)解釋稱，由于智能音樂(lè)教育解決方案業(yè)務(wù)毛利率低于非流行音樂(lè)訂閱及版權(quán)許可業(yè)務(wù)，收入結(jié)構(gòu)調(diào)整后，致使綜合毛利率逐年有所下降。

業(yè)務(wù)依賴性較強(qiáng)

國(guó)內(nèi)音樂(lè)市場(chǎng)方面，去年12月12日，騰訊音樂(lè)娛樂(lè)集團(tuán)成功在紐交所敲鐘上市，因此市場(chǎng)中部分解讀認(rèn)為，庫(kù)克音樂(lè)會(huì)受到騰訊音樂(lè)等頭部流媒體平臺(tái)的擠壓。

《證券日?qǐng)?bào)》記者在庫(kù)克音樂(lè)更新后的招股說(shuō)明書風(fēng)險(xiǎn)因素一欄中，并未找到類似言論，不過(guò)公司坦承，公司主要面臨以下風(fēng)險(xiǎn)：第一，來(lái)自業(yè)務(wù)及行業(yè)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。假若庫(kù)客音樂(lè)未能獲得及保有適用于其業(yè)務(wù)的必要批文、牌照或許可，或者政府政策或法規(guī)出現(xiàn)任何變動(dòng)，都可能對(duì)庫(kù)客音樂(lè)的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大不利影響;第二，過(guò)于依賴合作伙伴。拿索斯是庫(kù)客音樂(lè)的最大內(nèi)容供應(yīng)商，2015年、2016年及2017年，庫(kù)客音樂(lè)來(lái)自拿索斯授權(quán)內(nèi)容的收益分別占其總收益的94.2%、70%及54.7%，而同期就拿索斯授權(quán)內(nèi)容的銷售成本分別占庫(kù)客音樂(lè)總銷售成本的37.4%、20.3%及16.9%。

業(yè)務(wù)高度依賴拿索斯，庫(kù)克音樂(lè)的風(fēng)險(xiǎn)是，一旦雙方合作關(guān)系惡化，對(duì)公司的業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及財(cái)務(wù)狀況將帶來(lái)不利影響。

此外，值得注意的是，庫(kù)克音樂(lè)目前面臨著應(yīng)收賬款周期過(guò)長(zhǎng)的掣肘。截至2018年9月30日時(shí)，公司版權(quán)轉(zhuǎn)授及智能音樂(lè)教育業(yè)務(wù)的應(yīng)收賬款天數(shù)高達(dá)473及782天，而超過(guò)90%的應(yīng)付賬款需在180天內(nèi)支付。

除了庫(kù)克音樂(lè)之外，同樣二次提交招股書的還有華立大學(xué)集團(tuán)。1月29日，華立大學(xué)集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱"華立大學(xué)")向聯(lián)交所遞交主板上市申請(qǐng)資料，這是華立大學(xué)第二次遞交招股書，再次沖刺港股IPO。2018年1月份，華立大學(xué)第一次遞交招股書，擬赴港上市，從時(shí)間段來(lái)看超過(guò)6個(gè)月并未過(guò)會(huì)，于是選擇再度提交。對(duì)比兩次招股說(shuō)明書，第二次的招股說(shuō)明書業(yè)績(jī)補(bǔ)充到2018年8月31日，具體來(lái)看，2016年、2017年及截至2018年8月31日，華立大學(xué)集團(tuán)的收益分別為5.43億元、5.78億元、6.08億元;利潤(rùn)分別為2.03億元、1.93億元及1.93億元。(劉斯會(huì))

關(guān)鍵詞： 庫(kù)克音樂(lè) 港股 業(yè)務(wù)高度