經(jīng)歷了前幾年的快速擴張，四大金融資產(chǎn)管理公司(AMC)紛紛強調(diào)2019年回歸不良資產(chǎn)主業(yè)。中國長城資產(chǎn)管理股份有限公司(以下簡稱“長城資產(chǎn)”)日前透露，2019年將計劃出資1080億元收購不良資產(chǎn)。中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司(以下簡稱“中國華融”)也提出全面推進化險瘦身，回歸不良資產(chǎn)經(jīng)營主業(yè)。分析人士指出，資產(chǎn)管理公司未來應(yīng)增強主業(yè)的核心經(jīng)營能力，不能舍本求末。

回歸不良資產(chǎn)經(jīng)營

歲末年初，四大金融資產(chǎn)管理公司紛紛布局新年規(guī)劃。

長城資產(chǎn)日前宣布，2019年該公司將聚焦不良資產(chǎn)主業(yè)，計劃出資600億元收購金融不良資產(chǎn)，出資480億元收購非金融不良資產(chǎn)。此外，長城資產(chǎn)還指出2019年計劃凈增出資100億元用于并購重組業(yè)務(wù)，圍繞產(chǎn)業(yè)救助和企業(yè)紓困，大力推動實質(zhì)性重組業(yè)務(wù)。

中國華融1月底召開的2019年度工作會議也指出，2019年將全面加快轉(zhuǎn)型發(fā)展，打造高質(zhì)量發(fā)展模式;全面做強做精主業(yè)，發(fā)揮不良資產(chǎn)經(jīng)營主力軍作用;推進化險瘦身，強化風(fēng)險責(zé)任認(rèn)定，確保不發(fā)生流動性風(fēng)險，加強合規(guī)建設(shè)，將監(jiān)管要求轉(zhuǎn)化為行動自覺。

另外，其他兩家資產(chǎn)公司也將回歸不良處置主業(yè)納入2019年工作重點。中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司(以下簡稱“東方資產(chǎn)”)日前明確2019年的重點工作包括加快發(fā)展金融不良，推動主業(yè)前進;合規(guī)開展非金不良;加快處置內(nèi)生不良等內(nèi)容。中國信達資產(chǎn)管理股份有限公司(以下簡稱“信達資產(chǎn)”)提出，新的一年公司經(jīng)營工作重點要緊緊圍繞“大不良”業(yè)務(wù)來開展，通過加速周轉(zhuǎn)，推動業(yè)務(wù)經(jīng)營向集約型轉(zhuǎn)變。

北京科技大學(xué)金融管理學(xué)院金融系主任劉澄表示，四大資產(chǎn)管理公司設(shè)立之初的主業(yè)就是不良資產(chǎn)處置，不過這些資產(chǎn)管理公司后來為了發(fā)展，相繼進入證券、投資、基金、保險等領(lǐng)域，成為全牌照公司，但是上述公司的核心能力還是不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)。

主業(yè)地位有待增強

過去幾年，在處置不良資產(chǎn)的同時，四大資產(chǎn)管理公司開始嘗試商業(yè)化轉(zhuǎn)型，通過重組、新設(shè)、戰(zhàn)略投資等各種方式，集齊證券、信托、消費金融等金融牌照，逐漸發(fā)展成為全牌照經(jīng)營的大型金融控股集團，不過主業(yè)經(jīng)營地位并不突出。

過去五年時間內(nèi)，資產(chǎn)管理公司經(jīng)歷了迅猛增長。其中，中國華融的總資產(chǎn)規(guī)模由2013年末的4083.67億元快速升至2017年末的1.87萬億元，增長了近4倍;信達資產(chǎn)的資產(chǎn)總額也由3837.85億元攀升至2017年末的1.39萬億元。

根據(jù)2017年財報數(shù)據(jù)，中國華融、信達資產(chǎn)兩家公司的不良資產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)稅前利潤占公司總稅前利潤的比例分別為55.4%、57.69%;中國華融、信達資產(chǎn)的不良資產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)收入占總營業(yè)收入比重分別為53.81%、37.71%。而2018年上半年，中國華融的主業(yè)經(jīng)營甚至出現(xiàn)虧損，該公司不良資產(chǎn)經(jīng)營稅前利潤同比下降近90億元，降幅高達61.4%。

拉長時間軸來看，中國華融在2014-2017年不良資產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)實現(xiàn)稅前利潤分別為93.4億元、119.4億元、158.9億元和202.76億元，占比分別為55.7%、53.7%、52.1%、55.4%。雖然不良資產(chǎn)主業(yè)還是占據(jù)資產(chǎn)管理公司經(jīng)營業(yè)績的主要份額，不過不良主業(yè)的占比指標(biāo)尚未超過60%，主業(yè)地位有待提升。

增強核心經(jīng)營能力

事實上，在經(jīng)濟下行壓力加大背景下，金融業(yè)不良資產(chǎn)仍在小幅增長，而不良資產(chǎn)的處置成為重中之重。銀保監(jiān)會日前公布的數(shù)據(jù)顯示，2018年三季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額2.03萬億元，較上季末增加751億元;商業(yè)銀行不良貸款率1.87%，較上季末上升0.01個百分點，這也從側(cè)面凸顯不良貸款規(guī)模增長壓力仍然存在。

面對超萬億的不良資產(chǎn)市場，資產(chǎn)管理公司正在加大收購處置規(guī)模。北京商報記者獲悉，2018年長城資產(chǎn)收購金融不良資產(chǎn)1792億元，同比增長逾20%，當(dāng)年處置回收現(xiàn)金262.14億元;2018年全年新增并購重組項目13個，新增出資131.14億元。

分析人士指出，不良資產(chǎn)的處置，是一個盤活存量資產(chǎn)的過程，通過有效的并購重組，挖掘和提升資產(chǎn)的使用價值，優(yōu)化資源配置，有利于增強實體經(jīng)濟的活力。不過隨著地方資產(chǎn)管理公司的設(shè)立、監(jiān)管趨嚴(yán)等因素，四大AMC也面臨著戰(zhàn)略定位不明確、主業(yè)核心能力有待提升等諸多挑戰(zhàn)。

在劉澄看來，資產(chǎn)管理公司未來回歸不良主業(yè)，要注意增強主業(yè)的核心經(jīng)營能力、創(chuàng)新能力，不能舍本求末。同時，要處理好主業(yè)和副業(yè)的關(guān)系，經(jīng)營良好的副業(yè)適當(dāng)加強，不好的副業(yè)盡可能穩(wěn)步退出。所以，對副業(yè)的處理也不能一概而論，要根據(jù)不同公司的情況合理處理，形成主業(yè)鮮明、副業(yè)有特色的整體發(fā)展格局。

北京商報記者 崔啟斌 吳限

關(guān)鍵詞： 四大AMC 新年計劃 不良