鼠年首個(gè)交易日，A股也出現(xiàn)了明顯的調(diào)整。我們雖然無法精確判斷市場(chǎng)的底部位置，但站在中長(zhǎng)期的維度，對(duì)后市并不悲觀。為此，我本人決定從2月4日開始，自購(gòu)天弘文化新興產(chǎn)業(yè)基金100萬元。

誠(chéng)然，疫情對(duì)消費(fèi)和周期行業(yè)有一定短期影響，特別是對(duì)一些偏場(chǎng)景類的消費(fèi)行業(yè)，如旅游、餐飲等行業(yè)，可能影響到部分公司的全年業(yè)績(jī)。但企業(yè)價(jià)值是未來長(zhǎng)期現(xiàn)金流貼現(xiàn)的結(jié)果，單年度業(yè)績(jī)波動(dòng)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響很小。對(duì)于更多行業(yè)而言，疫情帶來的只是短期抑制，消費(fèi)和投資有所延后而非消失，對(duì)公司的影響可能只是1-2個(gè)季度的業(yè)績(jī)，全年業(yè)績(jī)甚至不用做調(diào)整，因而對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響會(huì)更小。

我們關(guān)注行業(yè)和公司的景氣度，但同樣關(guān)注公司的估值。許多價(jià)值型核心資產(chǎn)的中長(zhǎng)期邏輯穩(wěn)固且清晰，經(jīng)過下跌后，其估值也處于非常有吸引力的位置。我們看好以家電龍頭公司為代表的可選消費(fèi)行業(yè)的核心資產(chǎn)，家電龍頭公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和壁壘非常顯著，對(duì)標(biāo)海外可比企業(yè)，估值極具吸引力?？⒐じ纳浦皇且粋€(gè)催化劑，我們更看重的是估值國(guó)際化帶來的價(jià)值重估。此外，我們同樣看好大金融行業(yè)的核心資產(chǎn)，以及部分偏消費(fèi)制造行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司的成長(zhǎng)空間。

我們認(rèn)為，核心資產(chǎn)不是所謂一陣風(fēng)，而是A股長(zhǎng)期的投資主線。核心資產(chǎn)不僅限于食品飲料和醫(yī)藥生物，更包括各行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。對(duì)標(biāo)海外龍頭公司，中國(guó)核心資產(chǎn)也會(huì)有一輪系統(tǒng)性的價(jià)值重估。從公司成長(zhǎng)過程的穩(wěn)定性排序，我們預(yù)計(jì)，核心資產(chǎn)的價(jià)值重估，已由必需消費(fèi)開始，而后將到可選消費(fèi)、金融業(yè)、制造業(yè)，終至價(jià)格型周期行業(yè)。當(dāng)前，我們著重關(guān)注可選消費(fèi)、大金融、消費(fèi)制造行業(yè)中的價(jià)值型核心資產(chǎn)。(天弘文化新興產(chǎn)業(yè)等基金的基金經(jīng)理田俊維)

關(guān)鍵詞： 天弘基金