近期，《公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金(REITs)業(yè)務(wù)指引第3號——新購入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目(試行)》，征求意見稿（下稱《指引》）發(fā)布，提出三種擴(kuò)募方式以及相關(guān)安排等，引發(fā)市場關(guān)注。

多位公募人士表示，未來擴(kuò)募新規(guī)出臺也將標(biāo)志著中國REITs市場建設(shè)邁入一個新階段，資產(chǎn)規(guī)模有望穩(wěn)步增長。據(jù)了解，部分基金公司已在為擴(kuò)募做準(zhǔn)備。

促進(jìn)公募REITs規(guī)模增長

部分基金公司為擴(kuò)募做準(zhǔn)備

“經(jīng)歷了首批試點(diǎn)產(chǎn)品的首次分紅、年報(bào)的披露等一系列試點(diǎn)突破后，規(guī)則的頒布預(yù)示著REITs向擴(kuò)募又進(jìn)了一步。REITs的發(fā)展，擴(kuò)募是極為重要的一個環(huán)節(jié)，將加快形成投融資‘投-管-退’的資產(chǎn)良性循環(huán),文件的頒布將會帶來產(chǎn)品不斷成長的生命力?！奔t土創(chuàng)新基金表示，擴(kuò)募可以帶來確定的供給量增加，緩解市場供給不足的情況。

據(jù)記者了解，部分基金公司已積極為擴(kuò)募做準(zhǔn)備。

平安基金稱，目前已搭建起涵蓋項(xiàng)目執(zhí)行、基礎(chǔ)資產(chǎn)投資、運(yùn)營全流程的專業(yè)團(tuán)隊(duì)，對應(yīng)中后臺部門也做好了充分的擴(kuò)募準(zhǔn)備。

博時招商蛇口產(chǎn)業(yè)園REIT基金經(jīng)理王翹楚介紹，博時基金在等待擴(kuò)募指引的具體指示來進(jìn)行相應(yīng)的擴(kuò)募工作，也和證監(jiān)會、交易所時刻保持后續(xù)工作安排的溝通。招商蛇口和博時持續(xù)聯(lián)動，共同尋找合適可注入REITs資產(chǎn)，通過市場化的手段支持產(chǎn)園REITs做大平臺管理規(guī)模。

也有公募提到，基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)募還存在不少難點(diǎn)。華夏基金表示，基礎(chǔ)設(shè)施REITs擴(kuò)募相比首發(fā)的主要難點(diǎn)在定價(jià)方面，需要權(quán)衡基礎(chǔ)設(shè)施REITs原持有人的利益、新投資者的利益和原始權(quán)益人的利益，還需要考慮基礎(chǔ)設(shè)施REITs的二級市場價(jià)格等因素，合理的定價(jià)對基金管理人來說具有一定的難度。

REITs產(chǎn)品遭瘋搶

折射稀缺性問題

近期，今年首單公募REITs——華夏中國交建REIT，在比例配售前的募集規(guī)模高達(dá)1524億元，公眾發(fā)售部分配售比例僅為0.84%，刷新公募基金配售比例的歷史最低紀(jì)錄。

公募REITs產(chǎn)品受到熱捧，業(yè)內(nèi)認(rèn)為跟其本身特性有關(guān)。華夏基金表示，公募REITs投資于成熟運(yùn)營的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，以獲取項(xiàng)目租金、收費(fèi)等穩(wěn)定現(xiàn)金流為主要目的，且公募REITs收益分派比例不低于可供分配金額的90%，具有底層資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)成熟、現(xiàn)金流預(yù)期相對明確、強(qiáng)制分紅等特性，預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和收益高于債券型和貨幣型基金，能夠提供長期穩(wěn)定的現(xiàn)金流。

同時，公募REITs受到資金青睞也跟今年市場情況有關(guān)。華夏基金稱，公募REITs與其他大類資產(chǎn)相關(guān)性低，是分散風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化投資組合的配置類資產(chǎn)。在權(quán)益市場波動較大、“資產(chǎn)荒”背景下，能滿足投資者的配置需求。從市場供求角度看，公募REITs尚處于上市初期的成長階段，已上市產(chǎn)品經(jīng)過了監(jiān)管的嚴(yán)格審核，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良，各類資金配置意愿較強(qiáng)，且已上市項(xiàng)目存量規(guī)模較小，流通盤比例不高，產(chǎn)品供給有限進(jìn)一步加劇了各類資金對公募REITs的追捧。

王翹楚認(rèn)為，監(jiān)管政策不斷利好公募REITs，包括年初財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布了試點(diǎn)稅收政策；北京市發(fā)布REITs試點(diǎn)政策及申報(bào)輔導(dǎo)手冊；國家發(fā)改委和國家能源局推動清潔低碳能源推進(jìn)公募REITs試點(diǎn)等，投資人對REITs這一新型產(chǎn)品未來的發(fā)展更有信心。

從業(yè)績表現(xiàn)上看，公募REITs也極具號召力。數(shù)據(jù)顯示，截至4月22日，11只公募REITs自上市以來平均漲幅超過20%。

另外，業(yè)內(nèi)人士提醒投資者，首批發(fā)行的公募REITs中非原始權(quán)益人持有的戰(zhàn)略配售部分將于6月下旬解禁，投資者需密切關(guān)注二級市場價(jià)格的變化。

關(guān)鍵詞： 基礎(chǔ)設(shè)施 華夏基金 基金公司