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港股新年開(kāi)門紅，成長(zhǎng)板塊領(lǐng)漲，我們認(rèn)為主要體現(xiàn)政策暖風(fēng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)，及元旦假期部分城市線下客流量恢復(fù)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心增強(qiáng)。

政策方面，年底進(jìn)口游戲版號(hào)獲批，多家頭部公司獲取多個(gè)版號(hào)，同時(shí)院線排片改善，文娛板塊出現(xiàn)明顯估值修復(fù)。地產(chǎn)超20家上市房企接連發(fā)布定增計(jì)劃或意向公告，資產(chǎn)負(fù)債表有望邊際改善?；久娣矫妫┛爝f量恢復(fù)雙位數(shù)正增長(zhǎng)，反映物流及消費(fèi)復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁。

恒生指數(shù)自2022年11月以來(lái)，已經(jīng)連續(xù)收復(fù)15000-20000共6道整數(shù)關(guān)，累計(jì)漲幅超40%。我們前期的核心觀點(diǎn)得到驗(yàn)證：

（1）美國(guó)長(zhǎng)端利率在2022年4季度高位回落有利于港股估值修復(fù)；

（2）我國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)比復(fù)蘇趨勢(shì)確定性較強(qiáng)，且2023年有望領(lǐng)跑世界主要經(jīng)濟(jì)體；

（3） 交易側(cè)的逼空行情有助于放大港股彈性。

短期來(lái)看，我們認(rèn)為大部分利好已反映在股價(jià)表現(xiàn)中。中期來(lái)看，我們有望在二季度看到市場(chǎng)盈利預(yù)期的觸底回升，預(yù)計(jì)一季度市場(chǎng)仍有可能呈現(xiàn)震蕩行情。以未來(lái)12個(gè)月的維度來(lái)看，看好港股醫(yī)藥板塊、金融板塊、新舊能源及部分互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司的表現(xiàn)。

關(guān)鍵詞： 匯豐晉信基金 風(fēng)險(xiǎn)偏好 出現(xiàn)明顯